Godrej Consumer Products: Investment in brands, improvements in commodities augur well

Category development is yielding fruit and the plan is to focus on investment in brands, aiding the strategy

Highlights

• March 2023 quarter is likely to outperform than December 2022 quarter.
• Increased profitability on the back of higher revenue growth and decreased raw material prices.
• Higher working capital outflow on the back of reduced stock-keeping units.
• increased availability of products at affordable price points to help ensure category development.

गोदरेज कंज्यूमर प्रोडक्ट्स (जीसीपीएल; सीएमपी: 960 रुपये; बाजार पूंजीकरण : 98,163 करोड़ रुपये) विज्ञापन और प्रचार में उच्च निवेश और 2-3 वर्षों में कम कीमत पर अभिनव उत्पाद लॉन्च के माध्यम से दो अंकों की मात्रा में वृद्धि का लाभ उठाने की संभावना है। भारत और अफ्रीकी क्षेत्र में विकास दर बेहतर रहने की संभावना है। इंडोनेशिया में, रिकवरी धीरे-धीरे होने की संभावना है।

मार्च 2023 तिमाही के नतीजे दिसंबर 2022 तिमाही के मुकाबले बेहतर रहने की संभावना है। विज्ञापन और प्रचार लागत के पीछे उच्च निवेश के बावजूद दिसंबर 2022 तिमाही के परिणामों में राजस्व और लाभप्रदता दोनों में सुधार देखा गया।

मार्च 2023 तिमाही के नतीजे दिसंबर 2022 तिमाही के मुकाबले बेहतर रहने की संभावना है। विज्ञापन और प्रचार लागत के पीछे उच्च निवेश के बावजूद दिसंबर 2022 तिमाही के परिणामों में राजस्व और लाभप्रदता दोनों में सुधार देखा गया।

पर्सनल केयर सेगमेंट में, पाम तेल की कीमतों में सुधार के कारण साबुन में अधिक मार्जिन देखने की संभावना है और हमें वित्त वर्ष 2024 से वॉल्यूम रिकवरी की उम्मीद है क्योंकि कमोडिटी की कीमतों में सुधार उपभोक्ताओं पर डाला जाएगा।

घरेलू कीटनाशकों (एचआई) खंड में पिछली लगातार तीन तिमाहियों में कुछ सुधार देखा गया है। दिसंबर 2022 तिमाही में, विकास का नेतृत्व इलेक्ट्रिक्स और एरोसोल के प्रीमियम प्रारूपों द्वारा किया गया था। दिसंबर 2022 तिमाही में उत्पाद लॉन्च के कारण एचआई सेगमेंट में सुधार होने की संभावना है, जो सामर्थ्य और प्रभावकारिता दोनों मुद्दों को संबोधित करता है। HI के मामले में, मौसम एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है और यह एक प्रमुख निगरानी योग्य बना हुआ है।

हाल ही में, जीसीपीएल ने हेयर कलर श्रेणी को लोकतांत्रिक बनाने के लिए दक्षिण भारत में 15 रुपये में एक शैम्पू हेयर कलर ब्रांड गोदरेज सेल्फी पेश किया।

भारतीय शैम्पू हेयर कलर का कुल एड्रेसेबल मार्केट (टीएएम) आकार लगभग 680 करोड़ रुपये का है, जिसमें से 50 प्रतिशत दक्षिण भारत में होने की उम्मीद है। जीसीपीएल गोदरेज सेल्फी के साथ फर्स्ट-मूवर बेनिफिट रखता है, क्योंकि दक्षिण में इस कीमत पर कोई शैम्पू हेयर कलर नहीं दिया जा रहा है।

जीसीपीएल ने गोदरेज एक्सपर्ट क्रेम को 15 रुपये में, गुड नाइट लिक्विड वेपोराइज़र रिफिल को 35 रुपये में और हिट एंटी-मच्छर स्प्रे को 50 रुपये में पेश किया। इनसे नए ग्राहकों के आकर्षित होने की संभावना है।

इन नवाचारों से उपभोक्ताओं के लिए लागत लगभग 45-50 प्रतिशत तक कम होने की संभावना है और उन्हें इनमें से कुछ उत्पादों की कोशिश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाएगा। अतीत में, जीसीपीएल ने बॉडी वॉश और हैंड वॉश में इसी तरह का नवाचार किया था और इसे उचित सफलता मिली है।

कच्चे माल की कीमतों में सुधार, ब्रांडों में निवेश: कच्चे माल, विशेष रूप से पाम तेल में मूल्य सुधार के कारण, जीसीपीएल में मार्च 2023 तिमाही में उच्च सकल मार्जिन देखने की संभावना है।

कच्चे माल की कम कीमतों से होने वाले लाभ को बेहतर चने की दर या कीमतों में कमी के माध्यम से उपभोक्ताओं को दिया जाएगा। साबुन में, जीसीपीएल पहले ही पोर्टफोलियो आधार पर साल-दर-साल लगभग 8-12 प्रतिशत की कीमत में कटौती कर चुकी है। कंपनी ने आपूर्ति श्रृंखला, लॉजिस्टिक्स, कर्मचारी लागत और अन्य जैसे अन्य लागत लाइन मदों में लागत में कमी और बचत पर भी ध्यान केंद्रित करना शुरू कर दिया है, जिससे आगे लाभप्रदता में सुधार होगा।

जीसीपीएल विज्ञापन और प्रचार में उच्च निवेश के माध्यम से ब्रांडों में निवेश जारी रखने का इरादा रखता है ताकि उन श्रेणियों को विकसित किया जा सके जहां वे मौजूद हैं।

जीसीपीएल को पहले विज्ञापन और प्रचार में निवेश के मामले में कम इंडेक्स किया गया था। यह लगभग हिंदुस्तान यूनिलीवर के बराबर आ गया है।

गोदरेज अफ्रीका, अमेरिका और मध्य पूर्व (जीओएम) में सूखे बालों और एफएमसीजी श्रेणियों में व्यापक आधार पर दो अंकों की वृद्धि देखी गई। यह खंड समेकित राजस्व में 29 प्रतिशत का योगदान देता है, और अमेरिकी बाजार जीओएम पोर्टफोलियो का लगभग 25 प्रतिशत है।

एफएमसीजी क्षेत्र अफ्रीका के कारोबार का लगभग एक तिहाई हिस्सा बनाता है और बाकी कारोबार की तुलना में बहुत तेजी से बढ़ रहा है। जीसीपीएल वितरण के मोर्चे पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की योजना बना रहा है, जो विकास के बहुत सारे अवसरों का पता लगाने के लिए छोड़ देता है। दिसंबर 2022 तिमाही के लिए ऑपरेटिंग मार्जिन 13 प्रतिशत था और हमें अगले 2-3 वर्षों में मध्य-किशोर तक मार्जिन विस्तार की उम्मीद है।

इंडोनेशिया: दिसंबर 2022 तिमाही में स्थिर मुद्रा के संदर्भ में राजस्व में 2 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई, जबकि परिचालन मार्जिन 20 प्रतिशत था।

जीसीपीएल को सामान्य व्यापार वितरण और श्रेणी विकास में वृद्धि के कारण मार्जिन में धीरे-धीरे सुधार के साथ बिक्री में सुधार की उम्मीद है। सकल मार्जिन विस्तार, कम नियंत्रणीय लागत और मीडिया में निवेश प्रमुख बिंदु हैं जिन पर जीसीपीएल वर्तमान में काम कर रहा है। अगले 3-4 वर्षों में मार्जिन 20 के मध्य से 20 के अंत तक बढ़ने की संभावना है। जीसीपीएल ने पहले ही आधुनिक व्यापार में उच्च इन्वेंट्री स्तर को ठीक कर दिया है और स्वच्छता से संबंधित उत्पादों का एक उच्च आधार अब इसके पीछे है।

इनमें से कुछ पहलों के आधार पर, हम जीसीपीएल पर सकारात्मक बने हुए हैं। लंबी अवधि के दृष्टिकोण वाले निवेशक स्टॉक को मौजूदा स्तरों पर जमा कर सकते हैं और गिरावट को जोड़ सकते हैं। हमारे अनुमान के आधार पर जीसीपीएल वित्त वर्ष 2024 की कमाई 44 गुना पर कारोबार कर रही है, जबकि पांच साल का औसत औसत 46 गुना है।