कोटक महिंद्रा बैंक का वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में प्रदर्शन क्यों बदला जाना चाहिए

कोटक महिंद्रा बैंक की वृद्धि का रास्ता आरामदायक पूंजी स्थिति, सही परिसंपत्ति मिश्रण, मजबूत मार्जिन और बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि के कारण अच्छा दिखता है।

हाइलाइट

• बैंक से मजबूत परिणाम
• रिकॉर्ड उच्च ब्याज मार्जिन, निकट अवधि की स्थिरता देखी गई
• जमा वापसी करने की कोशिश कर रहा है, फोकस का एक क्षेत्र
• समेकन के इस चरण के दौरान मूल्यांकन ऐतिहासिक औसत से छूट पर

कोटक महिंद्रा बैंक (कोटक बैंक, सीएमपी: 1,763 रुपये, मार्केट कैप: 3,50,127 करोड़ रुपये) ने एक और मजबूत तिमाही की सूचना दी है, जो स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि यह इस उत्साहजनक माहौल का अधिकतम लाभ उठा रहा है। असुरक्षित अग्रिमों में सार्थक वृद्धि के साथ ऋण वृद्धि मजबूत बनी रही, ब्याज मार्जिन रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया, और जमा ने वसूली के शुरुआती संकेत दिखाए। परिचालन खर्चों के फ्रंट-लोडिंग के लिए धन्यवाद, लागत बढ़ गई।

हालांकि, उत्साहजनक कमाई ने आय की लागत को अपेक्षाकृत स्थिर रखा। संपत्ति की गुणवत्ता ने अपेक्षित प्राचीन रूप धारण किया। हालांकि बैंक स्पष्ट रूप से तिमाही में विकास का चालक था, वित्तीय सेवाओं में एकीकृत सेवा पेशकश निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण आकर्षण है जो दीर्घकालिक मूल्य चालक बना रहेगा। सुधार के लिए धन्यवाद, निफ्टी में 2.6 प्रतिशत और बैंक निफ्टी में 4.2 प्रतिशत की तेजी के मुकाबले पिछले तीन महीनों में स्टॉक 7 प्रतिशत से अधिक नीचे है, मूल्यांकन अब ऐतिहासिक औसत से छूट पर है, जो दीर्घकालिक निवेशकों के लिए स्टॉक को जोड़ने का एक आदर्श अवसर प्रदान करता है।

Q3 FY23

विकास लगातार प्रभावित कर रहा है

साल-दर-साल आधार पर 23 फीसदी की वृद्धि और अग्रिमों में क्रमिक आधार पर 5.7 फीसदी की वृद्धि के साथ मजबूत वृद्धि जारी है। जबकि कॉर्पोरेट बैंकिंग के अलावा, हर दूसरे व्यवसाय में अच्छी वृद्धि हुई है, हाल की तिमाहियों में प्रमुख चालक असुरक्षित टुकड़ा था क्योंकि हिस्सेदारी साथियों की तुलना में बहुत कम है और बैंक इस पुस्तक को बढ़ाने में सहज है।

मार्जिन पर रिकॉर्ड प्रदर्शन

केवल 22 प्रतिशत की फिक्स्ड रेट के कारण, उधार दरों में लगातार संशोधन का मार्जिन पर सकारात्मक प्रभाव पड़ा क्योंकि जमा राशि यों की कीमतों में कोई बदलाव नहीं हुआ। बैंक ने 5.47 प्रतिशत का रिकॉर्ड शुद्ध ब्याज मार्जिन दर्ज किया। परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण में अभी कुछ संशोधन होना बाकी है, यह उम्मीद करता है कि आने वाली तिमाही में एनआईएम की ताकत जारी रहेगी। वित्त वर्ष 2024 में कुछ नरमी की उम्मीद है क्योंकि उधारी प्रतिफल चरम पर है और जमा लागत बढ़ रही है, लेकिन बैंक को वित्त वर्ष 2024 तक मिड-टीनएज में अनसिक्योर्ड बुक की हिस्सेदारी में मौजूदा 9 फीसदी से लगातार सुधार और उद्योग के औसत की तुलना में सीएएसए (53 फीसदी से ऊपर) के अपेक्षाकृत अधिक हिस्से के कारण एक स्वस्थ एनआईएम बनाए रखने का भरोसा है।

संतुलित पोषण पर ध्यान दें

जटिल उर्वरकों और नैनो यूरिया उर्वरकों के उपयोग को प्रोत्साहित करने के लिए सरकारी समर्थन की आवश्यकता है जो फसलों को संतुलित पोषण प्रदान कर सकते हैं, बेहतर फसल उपज प्रदान कर सकते हैं, और सब्सिडी व्यय को कम कर सकते हैं।

जमा अभी भी उद्योग में सर्वश्रेष्ठ में से एक है

इस तिमाही में देनदारी की तरफ से अच्छी खबर यह रही कि जमा में क्रमिक वृद्धि 6 प्रतिशत रही, जो अग्रिमों में क्रमिक वृद्धि से पहले थी। जमा दरों में संशोधन के बाद जमा राशियों को सावधि जमा से लिफ्ट मिली। सीएएसए (कम लागत वाला चालू और बचत खाता) उम्मीद के मुताबिक रहा और सीएएसए की हिस्सेदारी पिछली तिमाही के 56 प्रतिशत की तुलना में घटकर 53.3 प्रतिशत रह गई। जबकि सापेक्ष पैमाने पर, बैंक की देयता फ्रैंचाइज़ी अपने समकक्षों की तुलना में बेहतर है, एक स्थिर खुदरा-केंद्रित दानेदार जमा आधार का निर्माण प्राथमिकता बनी हुई है।

Step-up in operating expense to create a “future ready” bank

हालांकि आय के मोर्चे पर कारोबार अच्छा रहा है, लेकिन बैंक कुछ लाभ वापस ले रहा है और प्रौद्योगिकी और नेटवर्क पर उच्च परिचालन व्यय उठा रहा है। इसने इन खर्चों को आगे बढ़ा दिया है, जिससे लागत-आय अनुपात कुछ साल पहले 42 प्रतिशत से बढ़कर 50 प्रतिशत हो गया है। वित्त वर्ष 2024 से इसके परिणाम दिखाई देंगे और इसके परिणामस्वरूप लागत-आय अनुपात में कमी आनी चाहिए और आय का समर्थन होना चाहिए।

सामान्य प्राचीन संपत्ति की गुणवत्ता

कोटक महिंद्रा बैंक ने 748 करोड़ रुपये (वार्षिक 1 प्रतिशत) के एनपीए में नगण्य सकल चूक दर्ज की, जिसके परिणामस्वरूप शुद्ध नकारात्मक फिसलन हुई। सकल और शुद्ध एनपीए घटकर क्रमश: 1.9 प्रतिशत और 0.43 प्रतिशत रह गया, जो इससे पिछली तिमाही में 2.08 प्रतिशत और 0.55 प्रतिशत था। एसएमए 2 (60-90 दिनों से अधिक बकाया) अग्रिम के नगण्य 6 आधार अंकों पर था और क्रेडिट लागत 27 आधार अंकों के अग्रिम पर अनुकूल थी। बैंक के पास 0.25 प्रतिशत अग्रिमों के सबसे कम पुनर्गठित पोर्टफोलियो में से एक है।

एक वित्तीय सेवा समूह जिसमें अपार मूल्य अनलॉकिंग क्षमता है

हालांकि बैंक हालिया तिमाही में बीमा और सूक्ष्म वित्त सहायता के साथ समेकित समूह आय में वृद्धि का प्रमुख चालक रहा है, लेकिन वित्तीय सेवाओं के सरगम में इसकी सहायक कंपनियों द्वारा प्राप्त नेतृत्व मूल्य निर्माण के लिए महत्वपूर्ण क्षमता प्रदान करता है। प्रबंधन विशेष रूप से वैकल्पिक परिसंपत्ति व्यवसाय के बारे में आशावादी है, समूह से 15 प्रतिशत योगदान के साथ $ 5 बिलियन के प्रबंधन के तहत संपत्ति हासिल कर रहा है।

OUTLOOK

एक आरामदायक पूंजी स्थिति (पूंजी पर्याप्तता अनुपात 21.7 प्रतिशत), सही परिसंपत्ति मिश्रण, उच्च उपज परिसंपत्तियों को जोड़ने की गुंजाइश, मजबूत मार्जिन और बाजार हिस्सेदारी लाभ के साथ, हम बैंक के लिए एक सभ्य विकास प्रक्षेपवक्र देखते हैं। वित्त वर्ष 2024-24 की कोर बैंकिंग बुक का वैल्यूएशन 2.6 गुना है, जो ऐतिहासिक औसत से कम है। वर्तमान समेकन जोड़ने का अवसर प्रदान करता है। मुख्य जोखिम: आय पर आर्थिक मंदी का गंभीर प्रभाव, या मार्जिन में सार्थक सेंध, या बढ़ती दर चक्र में व्यापारिक नुकसान। प्रतिस्पर्धी दरों पर जमा राशि प्राप्त करने में असमर्थता जो विकास को सीमित करती है।