क्या यह लगातार प्रणालियों को देखने का समय है?

मजबूत राजस्व आकर्षण, मार्जिन में सुधार, स्थिर ऑर्डर प्रवाह, और आपूर्ति-पक्ष की चिंताओं में कमी ने इसे एक सुविधाजनक स्थिति में डाल दिया

हाइलाइट

• मजबूत राजस्व आकर्षण, उद्योग-अग्रणी विकास के प्रति आश्वस्त
• मार्जिन प्रक्षेपवक्र में सुधार
• ऑर्डर अब तक स्थिर जीतता है
• नौकरी छोड़ने में गिरावट, मार्जिन को मिल सकता है सपोर्ट
• नरम तीसरी तिमाही की निकट भविष्य की चुनौतियां, प्रौद्योगिकी खर्च का पुन: प्राथमिकता संभव
• कमजोरी को जोड़ने के लिए स्टॉक एक शानदार दांव

SEQUENCIAL CC REVENUE

महामारी और मैक्रो अस्थिरता के बीच पर्सिस्टेंट सिस्टम (सीएमपी: 3,968 रुपये मार्केट कैप: 30,329 करोड़ रुपये) का ट्रैक रिकॉर्ड बहुत स्थिर रहा। मजबूत राजस्व आकर्षण, मार्जिन में सुधार, स्थिर ऑर्डर प्रवाह, आपूर्ति पक्ष की चिंताओं में कमी, राजस्व अधिकतमकरण में प्रासंगिक विशेषज्ञता और लागत युक्तिकरण परियोजनाओं ने इसे सुविधाजनक स्थिति में डाल दिया। हालांकि वृहद चिंताओं के कारण बजट को युक्तिसंगत बनाने और तीसरी तिमाही में सामान्य से अधिक मौसमी रहने के कारण निकट भविष्य में नरमी से उत्पन्न चुनौतियों का मतलब है कि शेयर में सुधार की गुंजाइश है। लंबी अवधि के निवेशकों को कमजोरी पर इस आशाजनक व्यवसाय को जोड़ना चाहिए।

मजबूत राजस्व आकर्षण, मुख्य रूप से सेवाओं द्वारा संचालित

वित्त वर्ष 2022 में 33 प्रतिशत की जैविक राजस्व वृद्धि के साथ पिछले दो वर्षों में पर्सिस्टेंट ने उद्योग की अग्रणी वृद्धि देखी है। पहली छमाही में यह गति जारी रही और लगातार ने पहली तिमाही में 5.6 प्रतिशत और दूसरी तिमाही में 5.5 प्रतिशत की क्रमिक वृद्धि दर्ज की।

विकास व्यापक रहा है, सभी तीन प्रमुख उद्योग वर्टिकल - बीएफएसआई (बैंकिंग वित्तीय सेवाएं और बीमा), स्वास्थ्य सेवा जीवन विज्ञान और प्रौद्योगिकी - अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। उत्तरी अमेरिका के प्रमुख बाजार (राजस्व का 78 प्रतिशत) का भी शानदार प्रदर्शन रहा। शीर्ष ग्राहकों में गिरावट ग्राहकों के अंत में पुन: प्राथमिकता का मुद्दा था और वास्तव में नुकसान नहीं था। फर्म ने बड़े ग्राहकों की एक मजबूत वृद्धि देखी है और राजस्व बकेट में मजबूत जीत देखी है। वृहद चुनौतियों को लेकर सतर्क रहने के बावजूद प्रबंधन को उद्योग का अग्रणी राजस्व प्रदर्शन मिलने का भरोसा है।

कंपनी ने अकार्बनिक प्रयासों के साथ अपने विकास दृष्टिकोण को मजबूत किया है। वित्त वर्ष 2022 में, इसने अग्रिम और स्थगित भुगतान के मिश्रण के माध्यम से $ 225 मिलियन के पांच उल्लेखनीय अधिग्रहण किए। इससे कंपनी को वित्तीय, स्वास्थ्य सेवा या किसी अन्य डोमेन में उद्योग-विशिष्ट क्लाउड समाधानों के माध्यम से अपनी ऊर्ध्वाधर पेशकशों को मजबूत करने में मदद मिलेगी। सेवा राजस्व वृद्धि में भी एक सचेत लेकिन बड़ा बदलाव हुआ है - वित्त वर्ष 2020 में $ 400 मिलियन से वित्त वर्ष 2022 में $ 675 मिलियन तक, जबकि आईपी-नेतृत्व वाला राजस्व इस अवधि में $ 102 मिलियन से $ 90 मिलियन तक गिर गया। इससे राजस्व प्रवाह को स्थिरता मिली है।

Margin on an upwards trajectory

Along with strong revenue performance, Persistent has seen a steady improvement in its operating margin, with the EBIT (earnings before interest and tax) margin improving from 9.2 percent in FY20 to 14.6 percent by the end of the last reported quarter. Despite a company-wide wage hike in Q2, the EBIT margin had a 30-basis-point sequential uptick, thanks to currency tailwinds, higher IP revenue, absence of visa costs, etc. The company is confident of improving margin through FY23. We see margin getting support from steady execution, lower attrition, higher offshoring, and utilisation.

Order win healthy so far

IT companies across the spectrum are cautious about macro headwinds. For Persistent, its order wins have not been impacted so far, although Q3 could be soft due to holidays and furloughs. Persistent operates in the very high growth areas of the IT sector — Digital, Software Platform Engineering, Design-led Transformation, Data, AI, Cloud-enabled Enterprise Modernisation, and IoT. These should gather momentum after the short-term blip.

TCV ($ MN) HEALTHY ORDER BACKLOG

आपूर्ति पक्ष के मुद्दों में कमी

वैश्विक प्रौद्योगिकी खर्च और दृष्टिकोण में नरमी के लिए धन्यवाद, लाल-गर्म श्रम बाजार ठंडा हो रहा है। यह एट्रिशन के आंकड़ों में परिलक्षित होता है, जिसमें पर्सिस्टेंट की नौकरी छोड़ने की दर पिछली तिमाही में 24.8 प्रतिशत से घटकर 23.7 प्रतिशत हो गई है। कंपनी ने पहली छमाही में लगभग 3000 फ्रेशर्स जोड़े हैं और वर्ष के लिए फ्रेशर-हायरिंग लक्ष्य लगभग पूरा कर लिया है। जैसे-जैसे फ्रेशर्स बिल बेल होते जाएंगे, इससे मार्जिन में मदद मिलेगी।

Macro challenges – use it as an opportunity

The company has achieved an annualised turnover run-rate of $1 billion in Q2 and is now eyeing $2 billion in the next three/four years. While recession fears in its key markets could be an obstacle, it will not alter long-term technology spending. In the short term, it has enough expertise in cost takeout projects that are being prioritised. Most of the industries that Persistent cater to have not seen any spending cut and the company has negligible presence in mortgages.

PEER REVIEW

हालांकि वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में शेयर में अपेक्षाकृत कम गिरावट आई है, लेकिन निकट अवधि में कुछ नरम तिमाहियों, विशेष रूप से तीसरी तिमाही में थोड़ा नरम होना संभव है, जो मूल्यांकन गुणक को कम कर सकता है। इस तरह की कमजोरी इस दीर्घकालिक विजेता को जोड़ने का एक आदर्श अवसर प्रदान कर सकती है।

PERSISTENT FINANCIAL SNAPSHOT