Ashok Leyland: Why this automaker is a steady bet at this juncture

The outlook appears promising as the company has a strong product portfolio and is focusing on increasing market share

हाइलाइट

• सेक्टोरल टेलविंड्स ने वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में एएल को मजबूत आंकड़े दर्ज करने में मदद की
• इनपुट कीमतों में नरमी के साथ मिलकर ऑपरेटिंग लीवरेज ने ऑपरेटिंग मार्जिन में मदद की
• मांग में तेजी जारी रहने से कारोबारी परिदृश्य आशाजनक
• मूल्यांकन उचित दिखता है, लंबी अवधि के लिए जमा होता है

मजबूत मांग, बेहतर सेमीकंडक्टर चिप आपूर्ति और कच्चे माल (आरएम) की कीमतों में नरमी जैसी सेक्टोरल टेलविंड्स ने अशोक लेलैंड (एएल) की मदद की है। सीएमपी: 152.2 रुपये, एम कैप: 44,690 करोड़ रुपये) वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में मजबूत आंकड़ों का एक मजबूत सेट है। व्यापक अर्थव्यवस्था के खुलने के बाद मांग बढ़ने के कारण परिदृश्य आशाजनक दिख रहा है। इसके अलावा, इसका मजबूत उत्पाद पोर्टफोलियो और बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि कंपनी के लिए अच्छा संकेत है। मूल्यांकन भी हमें वांछित आराम देता है।

Quarter at a glance

दिसंबर तिमाही में अशोक लेलैंड के वॉल्यूम में सालाना आधार पर 39.6 फीसदी की बढ़ोतरी हुई। चिप की कमी कम होने के कारण आर्थिक गतिविधियों में तेजी और उत्पादन में वृद्धि के साथ मजबूत मांग के कारण वृद्धि हुई। सालाना आधार पर प्राप्तियां भी 16.9 प्रतिशत बढ़ीं। कच्चे माल की कीमतों में नरमी के साथ परिचालन लाभ के कारण अशोक लेलैंड का परिचालन मुनाफा वित्त वर्ष 2022 की तीसरी तिमाही की तुलना में 470 आधार अंक (बीपीएस) बढ़ा।

Outlook

मध्यम से दीर्घकालिक दृष्टिकोण आशाजनक दिखता है। प्रबंधन के अनुसार, आने वाले महीनों में एमएंडएचसीवी (मध्यम और भारी वाणिज्यिक वाहन) खंड में सुधार होने की उम्मीद है, जिसमें निर्माण, खनन और बुनियादी ढांचे जैसी मुख्य गतिविधियों से मांग को समर्थन मिल रहा है। इसके अलावा, सामान्य मानसून और उच्च फसल उत्पादन के कारण सकारात्मक कृषि धारणा से मांग में तेजी आने की उम्मीद है। कंपनी ने एमएंडएचसीवी सेगमेंट में भी प्रॉडक्ट्स पेश किए हैं, जिससे उसे इंडस्ट्री से बेहतर प्रदर्शन करने में मदद मिलेगी। अपने व्यापक उत्पाद पोर्टफोलियो के दम पर कंपनी ट्रक खंड में बाजार हिस्सेदारी हासिल करने में सफल रही है। वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में इसकी बाजार हिस्सेदारी बढ़कर 32.6 प्रतिशत हो गई, जो वित्त वर्ष 2022 की तीसरी तिमाही की तुलना में 7.3 प्रतिशत अंक अधिक है। एलसीवी सेगमेंट में मांग में तेजी बहुत मजबूत बनी हुई है, जो अंतिम मील कनेक्टिविटी के लिए ई-कॉमर्स खिलाड़ियों की आवश्यकता से प्रेरित है। कंपनी को बस सेगमेंट में अच्छा मौका नजर आ रहा है, जो कोविड-19 संबंधी प्रतिबंधों के कारण बाधित हो गया था। स्कूलों और कॉलेजों के खुलने से इस सेगमेंट में मांग बढ़ने की संभावना है। एक अन्य फोकस क्षेत्र निर्यात बाजार है। कंपनी सामान्य कामकाज फिर से शुरू करने के बाद मांग को पूरा करने के लिए उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला के साथ तैयार है। इसने अपनी पहुंच का विस्तार करने के लिए विभिन्न निर्यात बाजारों में बड़े समूहों के साथ भागीदारी की है। अशोक लीलैंड दक्षिण-पूर्व एशिया में भी उतरने की योजना बना रही है, जो एक महत्वपूर्ण बाजार साबित हो सकता है। हालांकि, विभिन्न भौगोलिक क्षेत्रों में भू-राजनीति और अर्थव्यवस्था से संबंधित चुनौतियां निर्यात बाजारों में अनिश्चितता पैदा कर सकती हैं। इसके अलावा, कंपनी इलेक्ट्रिक वाहनों (ईवी) पर ध्यान केंद्रित कर रही है। उसे उम्मीद है कि आने वाले वर्षों में इलेक्ट्रिक वाहन कारोबार का एक बड़ा हिस्सा बनेंगे। इस क्षमता का दोहन करने के लिए, यह ईवी प्रौद्योगिकी में निवेश कर रहा है। इसकी स्विच मोबिलिटी यूके ईवी सहायक कंपनी स्पेन में एक संयंत्र स्थापित कर रही है। कमोडिटी लिंक्ड कच्चे माल (आरएम) की कीमतों में उल्लेखनीय तेजी कंपनी के लिए चुनौतीपूर्ण रही है। हालांकि, मैनेजमेंट को अब आगे चलकर मेटल की कीमतों में नरमी दिख रही है, जिससे कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन को और फायदा होगा। इलेक्ट्रॉनिक नियंत्रण इकाइयों (ईसीयू) की आपूर्ति के संदर्भ में, प्रबंधन ने संकेत दिया है कि बाधा अब कम हो रही है, लेकिन बारीकी से निगरानी की आवश्यकता है क्योंकि इससे भविष्य की मात्रा पर प्रभाव पड़ सकता है। एएल वित्त वर्ष 2024 की अनुमानित आय के 20.0 गुना पर कारोबार कर रहा है। हम निवेशकों को लंबी अवधि के लिए स्टॉक जमा करने की सलाह देते हैं।

VALUATION

Risks

मांग में धीमी रिकवरी, निश्चित रूप से, कंपनी को नुकसान पहुंचाएगी। इसलिए कच्चे माल की कीमतें बढ़ेंगी, जो परिचालन लाभप्रदता को प्रभावित कर सकती हैं।