Tata Steel: Performance of India operations seems to have bottomed out

Focusing majority of its capex on Indian markets

हाइलाइट

• यूरोपीय परिचालन ने प्रदर्शन को प्रभावित किया
• मार्च 2023 तिमाही में सुधार की संभावना
• पूंजीगत व्यय पटरी पर, वित्त वर्ष 2024 में फिर से शुरू होने की संभावना
• लौह अंतरिक्ष पर तटस्थ रहें, किनारे पर इंतजार करेंगे

वित्त वर्ष 2020-23 की तीसरी तिमाही के नतीजे सीएमपी: 111 रुपये; बाजार पूंजीकरण : 1,36,191 करोड़ रुपये) बाजार की उम्मीदों से कम था। पूंजीगत व्यय प्रतिबद्धता और अब तक कमजोर प्रदर्शन को देखते हुए टीएसएल कर्ज कम करने में सक्षम नहीं थी।

December 2022 quarter results

टीएसएल इंडिया बिजनेस: कम उठाव और प्राप्तियों ने भारतीय परिचालन के बिक्री प्रदर्शन को प्रभावित किया। कोकिंग कोयले की खपत लागत कम होने के कारण कच्चे माल की लागत कम थी।

अन्य खर्चों में उच्च उपभोग्य सामग्रियों और माल ढुलाई और हैंडलिंग शुल्क में वृद्धि हुई। इसकी आंशिक भरपाई रॉयल्टी से संबंधित शुल्कों में कमी से की गई। तिमाही की समीक्षा में ईबीआईटीडीए (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय) अधिक था, क्योंकि कच्चे माल की लागत में कमी कीमतों में गिरावट की भरपाई से अधिक थी। उच्च ऋण और बेंचमार्क ब्याज दरों में वृद्धि के कारण वित्त लागत में वृद्धि हुई।

टाटा स्टील यूरोप (टीएसई) : इस्पात प्राप्ति में गिरावट के कारण राजस्व कम रहा, जिसकी कुछ हद तक उच्च उठाव से भरपाई हुई। कोकिंग कोल और लौह अयस्क की खपत लागत कम होने से कच्चे माल की लागत में गिरावट आई है।

टीएसई ने इन्वेंट्री की भारित औसत लागत और स्टील इन्वेंट्री पर शुद्ध वसूली योग्य मूल्य हानि में गिरावट देखी, जो 55 मिलियन पाउंड (~ 550 करोड़ रुपये) थी। उच्च उपभोग्य सामग्रियों, मरम्मत और थोक गैस से संबंधित लागतों के कारण अन्य खर्चों में वृद्धि हुई। उत्सर्जन अधिकारों से संबंधित लागत में गिरावट से उन्हें आंशिक रूप से कम किया गया था। कुल लागत में वृद्धि के बावजूद प्राप्तियों में कमी आने से एबिट्डा में मार्जिन में कमी देखी गई।

Performance of subsidiaries

समेकित प्रदर्शन: विभिन्न भौगोलिक क्षेत्रों में प्राप्ति के कारण राजस्व में कमी आई, जबकि कच्चे माल की लागत मुख्य रूप से कम कोकिंग कोयले की खपत लागत के कारण घट गई। यूरोपीय परिचालनों में मार्जिन में कमी के कारण एबिट्डा में गिरावट आई। कर खर्च में 2,150 करोड़ रुपये का गैर-नकद विलंबित कर शामिल है, जो मुख्य रूप से बीएसपीएस (ब्रिटिश स्टील पेंशन योजना) में आंदोलन से संबंधित है।

Other Highlights

टीएसएल ने दिसंबर 2022 तिमाही में पूंजीगत व्यय पर 3,632 करोड़ रुपये खर्च किए हैं और प्रबंधन की मार्च 2024 की तिमाही में 3,000 करोड़ रुपये का वृद्धिशील पूंजीगत व्यय करने की योजना है, जिससे वित्त वर्ष 2023 के लिए कुल पूंजीगत व्यय 12,000 करोड़ रुपये हो जाएगा। टीएसएल ने 6 एमटीपीए के पेलेट प्लांट को चरणबद्ध तरीके से चालू करने का काम शुरू कर दिया है और उसे सितंबर 2023 तिमाही तक पूरी तरह से सुधार की उम्मीद है। इससे लागत में बचत होगी क्योंकि पेलेट की तीसरे पक्ष की खरीद बंद हो जाएगी। 2.2 एमटीपीए कोल्ड रोलिंग मिल (सीआरएम) के वित्त वर्ष 2024 में चालू होने की उम्मीद है। टाटा स्टील नीदरलैंड जून 2023 में अपनी एक ब्लास्ट फर्नेस का पुनर्गठन कर रहा है। इसमें 25-27 करोड़ यूरो के पूंजीगत व्यय पर करीब 120 दिन का समय लगेगा। टीएसएल विभिन्न प्राधिकरणों से मंजूरी का इंतजार कर रही है और उम्मीद है कि विभिन्न भारतीय सहायक कंपनियों के साथ विलय अगले एक साल के भीतर पूरा हो जाएगा।

आउटलुक और मूल्यांकन

समेकित आधार पर मार्च 2023 तिमाही में बिक्री में 0.5 मिलियन टन का सुधार होने की संभावना है। वित्त वर्ष 2024 के लिए प्रबंधन ने एनआईएनएल से अतिरिक्त 10 लाख टन और कलिंगनगर से कुछ वृद्धिशील मात्रा की उम्मीद की है क्योंकि यह वित्त वर्ष 2024 की पहली छमाही तक एक कास्टर स्थापित करने के लिए तैयार है। कलिंगनगर से वॉल्यूम विस्तार का अगला चरण वित्त वर्ष 25-26 की दूसरी छमाही से आएगा, जिसमें चरण 2 में 5 एमटीपीए पूरा होगा। घरेलू इस्पात कीमतों में मार्च 2023 तिमाही में गुणवत्ता आधार पर 1,400-1,500 रुपये प्रति टन का सुधार होने की उम्मीद है, जबकि कोकिंग कोयले की कम कीमत से 10 डॉलर प्रति टन (लगभग 800 रुपये प्रति टन) का लाभ होगा। यूरोप में मार्च 2023 की तिमाही में इस्पात की कीमतें 70 पाउंड प्रति टन कम रहने की संभावना है, जिसकी आंशिक भरपाई 100 पाउंड प्रति टन की लागत में कमी से की जा सकती है। एनआरवी घाटा मार्च 2023 तिमाही में दोबारा होने की संभावना नहीं है, जबकि दिसंबर 2022 तिमाही में यह 33 डॉलर प्रति टन था। हम उम्मीद करते हैं कि घरेलू प्रदर्शन में सबसे खराब प्रदर्शन देखा जा सकता है, जबकि यूरोपीय परिचालन में कुछ और तिमाहियों का दर्द हो सकता है और समग्र प्रदर्शन पर एक खिंचाव बना रहेगा।

हालांकि समेकित आधार पर घरेलू परिचालन में तेजी रहेगी, क्योंकि मध्यम अवधि में ज्यादातर बिक्री और आय इससे आने की संभावना है। हम लौह क्षेत्र पर तटस्थ दृष्टिकोण रखना जारी रखते हैं और निकट अवधि में बेहतर स्पष्टता के लिए किनारे पर इंतजार करेंगे।