Titan Company: Marginal miss in margin, long-term story intact

Jewellery demand remains strong and Titan is successful in acquiring new consumers on the back of strong brand image, new collections, higher marketing expenses, and network expansion in new regions.

हाइलाइट

• दिसंबर 2022 तिमाही के नतीजे अनुमान से नीचे
• आभूषणों की मांग मजबूत
• गैर-आभूषण कारोबार बढ़ा रहा है
• रिटेल स्पेस में पसंदीदा पसंद के बीच

टाइटन कंपनी का (सीएमपी: 2,305 रुपये; मार्केट कैप: दिसंबर तिमाही में मार्जिन प्रदर्शन उम्मीद से थोड़ा कम रहा, क्योंकि आभूषण व्यवसाय में उच्च ग्राहक अधिग्रहण लागत और घड़ी खंड में प्रतिकूल मिश्रण था। पिछले साल की समान तिमाही के उच्च आधार ने भी प्रदर्शन को प्रभावित किया।

आभूषणों की मांग मजबूत बनी हुई है और टाइटन मजबूत ब्रांड छवि, नए संग्रह, उच्च विपणन व्यय और नए क्षेत्रों में नेटवर्क विस्तार के आधार पर नए उपभोक्ताओं को प्राप्त करने में सफल रही है। अनिवार्य हॉलमार्किंग नियमों (जिसके लिए प्रमाणित उच्च शुद्धता वाले आभूषणों की बिक्री की आवश्यकता होती है) के रूप में सेक्टोरल टेलविंड्स से असंगठित से संगठित सेगमेंट में बाजार हिस्सेदारी में बदलाव हो रहा है। टाइटन अपने मजबूत ब्रांड और ट्रस्ट फैक्टर के लाभ को देखते हुए प्रमुख लाभार्थी होगा।

नए उत्पाद और नेटवर्क के विस्तार से गैर-आभूषण व्यवसाय में विस्तार होगा और टाइटन के लिए अगला विकास ट्रिगर प्रदान करेगा।

टाइटन उपभोक्ता विवेकाधीन क्षेत्र में सर्वश्रेष्ठ नाटकों में से एक है और स्वामित्व के लिए एक गुणवत्ता स्टॉक है। पोर्टफोलियो में स्टॉक को जोड़ने के लिए बाजार की कमजोरियों का उपयोग किया जाना चाहिए।

December ’22 quarter performance

कंपनी की आय सालाना आधार पर 16 प्रतिशत बढ़ी है और टाइटन के राजस्व में विभिन्न खंडों में व्यापक वृद्धि देखी गई है। प्रमुख आभूषण और घड़ी खंडों में समग्र राजस्व के अनुरूप वृद्धि हुई, जबकि आई-केयर डिवीजन थोड़ा पिछड़ गया। अन्य खंडों में तेजी जारी रही। शादी-ब्याह और त्योहारी सीजन के दौरान मजबूत उपभोक्ता धारणा से मांग बढ़ी। ईबीआईडीटीए मार्जिन में सालाना आधार पर लगभग 300 आधार अंकों की गिरावट आई और यह उम्मीद से थोड़ा कम था। पिछले साल की समान तिमाही के उच्च मार्जिन आधार (वित्त वर्ष 2022 की तीसरी तिमाही में निश्चित रूप से एकमुश्त लाभ था) ने भी प्रदर्शन को प्रभावित किया। आभूषण और घड़ी खंड में गिरावट कम रही, जबकि आईवियर और अन्य व्यवसायों के मार्जिन में अधिक गिरावट देखी गई।

Jewellery demand strong

टाइटन ने कहा कि आभूषण खंड (राजस्व का लगभग 90 प्रतिशत हिस्सा) मजबूत मांग की गति देख रहा है। वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में स्वस्थ वृद्धि की प्रवृत्ति बनी रही। सोने की कीमतों में तेज वृद्धि के बावजूद टाइटन ने जनवरी में भी मजबूत मांग देखी (पिछले तीन महीनों में सोने की कीमतें लगभग 15 प्रतिशत बढ़ी हैं)। टाइटन ने संकेत दिया कि उपभोक्ता, जिन्हें वह (सोने के आभूषण) पूरा करता है, अपेक्षाकृत उच्च आय वर्ग में हैं और मुद्रास्फीति के दबाव और लागत वृद्धि से कम प्रभावित होते हैं। इसके अलावा, टाइटन आकर्षक योजनाओं, विपणन व्यय में वृद्धि और नए संग्रह के माध्यम से नए ग्राहक अधिग्रहण पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। कंपनी के अनुसार आभूषण खंड में उसकी बाजार हिस्सेदारी वित्त वर्ष 2022 के छह प्रतिशत से बढ़कर वित्त वर्ष 2023 की नौ महीने की अवधि में 6.8 प्रतिशत हो गई है। टाइटन नए ग्राहकों को हासिल करने पर ध्यान केंद्रित कर रही है और वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में कुल राजस्व में नए उपभोक्ताओं की हिस्सेदारी बढ़ाकर 49 प्रतिशत करने में सफल रही है, जो वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही में 48 प्रतिशत थी। इसके अलावा, टाइटन नए स्टोर खोलकर अंतरराष्ट्रीय बाजार में आभूषण व्यवसाय को बढ़ा रहा है। टाइटन ने संयुक्त अरब अमीरात में 6 स्टोर खोले हैं और इसका उद्देश्य कतर, ओमान और सऊदी अरब के आसपास के बाजारों का दोहन करना है। टाइटन का लक्ष्य खाड़ी क्षेत्र में 20 की स्टोर गिनती तक पहुंचना है। टाइटन ने अमेरिकी बाजार में अपना पहला स्टोर भी खोला है और अगले एक साल में 4 और खोलने की योजना है।

Ramping up the non-jewellery business

टाइटन स्मार्ट घड़ियों के लॉन्च के माध्यम से घड़ियों और वियरेबल्स डिवीजन में नए उत्पाद पेश कर रहा है। टाइटन ने नए उत्पादों के लिए उत्साहजनक प्रतिक्रिया देखी और डिवीजन के राजस्व में उनकी हिस्सेदारी वित्त वर्ष 2023 की 9 मेगावाट की अवधि में लगभग 20 प्रतिशत तक पहुंच गई। टाइटन ने पृथ्वी और फास्टट्रैक ब्रांडों के तहत महिला हैंडबैग भी लॉन्च किए। बैग बड़े प्रारूप के खुदरा स्टोर के साथ-साथ ऑनलाइन मार्केटप्लेस में भी उपलब्ध हैं। टाइटन का लक्ष्य सामान्य व्यापार वितरण (तीसरे पक्ष के खुदरा विक्रेताओं) चैनल का भी लाभ उठाना है। टाइटन नेटवर्क विस्तार (दोनों स्टोर के साथ-साथ मल्टी ब्रांड थर्ड पार्टी रिटेलर्स) के माध्यम से आंखों की देखभाल व्यवसाय को भी बढ़ा रहा है। हमें उम्मीद है कि अगले कुछ वर्षों में गैर-आभूषण व्यवसाय में काफी तेजी आएगी।

VALUATION

सीएमपी पर, शेयर वित्त वर्ष 2024 के अनुमानित आय के 54 गुना पी /ई पर कारोबार कर रहा है। वर्तमान मूल्यांकन मध्यम अवधि के ऐतिहासिक ट्रेडिंग औसत से छूट पर हैं।